摩登6_摩登6注册登录-官方服务网站-非银金融行业动态：宏观数据彰显弱复苏延续 非银行业景气度有望持续修复(主管:QQ66306964 主管:skype live:.cid.6c7b79dae5ec9830)火星娱乐证券：金融数据领先于经济数据，供需恢复节奏不匹配将随需求爬坡而改善，证券行业有望成为复苏先导板块。保险：预计一季度寿险业务负债端表现在需求回暖、改革成效显现带动下将迎来改善，而资产端的投资收益亦有望在权益市场回暖背景下实现增长。财险业务预计一季度量升质稳，行业景气度有望延续。

　　证券：金融数据领先于经济数据，供需恢复节奏不匹配将随需求爬坡而改善，证券行业有望成为复苏先导板块。央行召开记者会，明确超额信贷来源及去向：当前稳健货币政策注重从供给侧发力，去年以来支持稳增长力度持续加大，供给端见效较快，但实体经济生产、分配、流通、消费等环节的效应传导有一个过程，疫情反复扰动也使企业和居民信心偏弱，需求端存有时滞也属正常，但经济数据的持续复苏逐步验证需求爬坡逻辑。根据3月社融数据来看，社融-M2 增速剪刀差缩小0.3pct 至-2.7 个百分点，3 月社融存量同比增速回升至10.0%，M2 同比增速12.7%；另外，3 月存款同比多增1.22 万亿元，Q1 整体新增存款9.9 万亿元、同比多增2.08 万亿。结合以上，当前经济环境下，居民预防性储蓄依然偏强，社会财富转化为消费仍有阻碍，考虑到金融数火星注册据领先于实体经济走势，而且资金部分从银行体系转入非银体系，理财产品规模有望扩容，预计证券板块将迎来估值修复。

　　保险：一季度业绩前瞻：寿险方面，上市险企资负两端均有望迎来改善，一季度NBV 增速有望转正，投资收益有望回暖。

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　　负债端来看，需求方面，一季度储蓄型产品需求保持旺盛，预计保障型产品需求在居民收入提升和风险意识提升背景下有望迎来温和复苏。供给方面，随着代理人线下展业回归常态和前期改革成效显现，人均产能有望同比改善，代理人队伍规模经过前期深度去化后预计下降空间较为有限，降幅预计进一步收窄。以上供需两方面因素改善有望带动上市险企一季度NBV 增速迎来改善。资产端来看，权益市场一季度表现明显好于去年同期，且地产行业风险持续缓释，上市险企投资收益有望回暖。综上，我们认为寿险行业一季度资负两端表现均将迎来改善。

　　财险方面，预计保费稳健增长，整体业务品质可控。车险来看，一季度上市险企车险保费在新车销量增速承压的背景下依然实现稳健增长，且预计全国范围来看疫情防控对交通出行的影响程度或许不及市场原先估计，车险业务赔付率或许也不会出现超预期的大幅上升，并且上市险企2022 年超额计提的丰富准备金储备亦有望为汽车出行恢复下赔付率的上升提供有效对冲。非车险来看，随着宏观经济持续复苏、居民保障意识的提高和政策利好持续催化，非车险保费有望延续高增，财险景气度有望得到延续，行业发展长期向好。

　　港交所：港股市场略显疲软，不宜过度悲观。4 月以来港股市场小幅震荡；截至4 月21 日，恒生指数-1.59%，收于20075.73 点，盘中一度下探至20000 点整数关口下方；恒生科技指数-7.76%，香港市场整体跑输MSCI World Index 的+2.28%。资产端，截至4 月21 日港股整体市值为36.19 万亿港元，较3 月底-1.93%；资金端，港股交投活跃度有所下降，ADT 为1123.94 亿港元，环比-4.88%；其中南向资金ADT 环比+4.17%，占比提升至16.88%，4 月以来南向资金累计净流入达267.24 亿港元。衍生品成交量下降明显，期货ADV 36 万张，环比-42.88%，同比-39.98%；期权ADV 62 万张，环比-30.15%，同比-7.33%。

　　金融科技与消费金融：消金行业多层次发展格局已然建立，接触型消费场景表现出强大韧劲和旺盛活力。2023 年4 月20 日发布的《消费复苏背景下中国消费金融行业研究报告》指出消费金融行业已经实现了从银行为绝对主体转变为“银行+消费金融公司+互金平台”的多层次发展格局，发展模式也从人力驱动转变为科技驱动。

　　后疫情时代，消费支持政策不断推动消金行业深化变革式转型，2022 年12 月，中央财办首次明确提出“适当增加消费信贷”；2023 年1 月，国务院常务会议指出“加快促进接触型消费恢复，合理增加消费信贷”，得益于此，一季度GDP 同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%；社会消费品零售总额同比增长5.8%，上年四季度为下降2.7%，其中商品零售和餐饮收入分别增长4.9%和13.9%。我们认为，在扩内需、促销费的趋势下，银行、消金公司、互金平台应深入挖掘各自覆盖的客群市场，形成良性的错位竞争，在精细化分层经营的基础上推动数字化赋能，提供更加丰富的小额普惠金融服务，进一步发挥消费对经济增长的基础性作用，提高居民消费能力和意愿。

　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。摩登6_摩登6注册登录-官方服务网站-